TIRAILLÉS ENTRE MACRO ET ÉCONOMIE

Les marchés conservent les séquelles de leurs traumatismes récents qui se traduisent par un comportement cyclothymique. Ainsi ce premier semestre a vu l’indice CAC 40 osciller entre 4.100 et 3.500 points, revenir à 4.100 points et terminer à 3.440 points, en baisse de 12,5 % depuis le 1er janvier.

Les craintes du risque systémique portent sur les emprunts d’Etats et par ricochet sur le secteur financier du fait de dépréciations potentielles des actifs bancaires. Par ailleurs, les banques doivent rembourser à la BCE 442 milliards d’euros, facilités ouvertes il y a un an arrivant à leur terme. Les injections de liquidités avaient ainsi été doublées de manière à éviter, en pleine crise, le manque de liquidités conséquent de retraits d’espèces et du blocage des marchés interbancaires. La BCE cherche désormais à éponger les excès afin que les marchés interbancaires retrouvent leur fonctionnement traditionnel.

Dans cette agitation permanente les marchés sont une caisse de résonnance forte et les vagues médiatiques autour de la chose économique ne participent pas à l’accalmie.

Les périodes d’euphorie sont soutenues, dès lors que la crise n’a pas eu raison du système, par les entreprises qui ont retrouvé, à l’échelle de la microéconomie, des niveaux de profits historiques. L’étude des précédentes phases économiques et la façon dont les profits des entreprises ont évolué, démontrent que c’est cette création de richesses qui assure l’attractivité de l’investissement en actions.

Le dernier pic de cycle économique était ... Lire la suite

• Découvrez la présentation complète de Montségur Finance.

• Inscrivez-vous pour recevoir les publications de Montségur Finance.